谁将成为2019年的币市之星？

预计2019年，全球外汇市场的主轴仍将是美联储的货币政策。

2018年，美联储维持鹰派货币政策，全年四次加息。美元指数全年上涨 4.1%。预计2019年，全球外汇市场的主轴仍将是美联储的货币政策。

2018年底，美国经济出现了一些令人担忧的现象。美国长期国债和短期国债出现“死亡交叉”，作为经济晴雨表的美国股市大幅下挫。仔细观察经济，虽然美国的就业状况良好，但消费继续保持在高位。不过，房地产数据下滑、制造业PMI见顶、CPI增长疲软等关键数据表现不佳，仍引发市场对2019年美国经济表现的担忧。目前，市场普遍预期美国经济或将见顶。 2019年，美联储的货币政策2019年可能较2018年发生重大变化明星币，从鹰派转向鸽派，从快速加息到加息怠速。

除了经济方面，政治方面对美国的 2019 年也略显悲观。2018年底的美国中期选举改变了此前共和党在白宫、参议院和众议院“一党独大”的局面。民主党在美国众议院重新夺回主导权，增加了2019年美国内部政治斗争的可能性。特朗普政府潜在的二次减税、基础设施建设等国内重大政策顺利通过的概率将下降2019年甚至，白宫与国会的矛盾可能进一步加深，特朗普被弹劾的可能性也未必完全避免。政治不稳定已经传导到经济层面。市场尚未看到2019年美国经济引擎在哪里，重大经济政策出台的可能性降低，悲观情绪充斥着悲观情绪。这也是美联储有望在2019年转向货币政策的重要原因。

美元指数在2018年四次强势加息后才上涨4.1%。一旦2019年美联储货币政策转向，美元指数极有可能下跌。这可能是2019年外汇市场的主要发展路线。随着美元贬值，新兴市场资金外流压力将有所缓解。尤其是2019年，人民币贬值压力可能有所缓解。2018年美元兑离岸人民币上涨5.4%，美元指数涨幅与人民币跌幅基本持平。如果2019年美元指数下跌，人民币甚至可能上涨。

2019年除了关注美元之外，英镑也是另一个值得关注的重点货币。英镑最大的制约因素是英国退欧进程。尽管 2019 年 3 月 29 日的英国脱欧最后期限非常接近，但迄今为止已经看到了几种脱欧的可能性，包括硬脱欧、推迟脱欧和二次公投。政治不确定性导致曾经“最昂贵”的英镑遭到抛售，自 2016 年 6 月 23 日公投以来，英镑/美元已从 1.4850 跌至当前的1.，接近 2690。英镑现在几乎是平价与欧元。

尽管市场普遍认为英镑被低估。但政治不确定性让长期资金无法支撑英镑。英国政府提出的脱欧期限为2019年3月29日。一旦2019年脱欧方向明朗，被低估的英镑有望吸引长期资金和市场投机资金。英镑可能会出现自英国退欧公投以来的首次上涨，以恢复英镑本身的价值。

澳元是除了美元和英镑之外的另一个可能成为2019年明星货币的品种。澳元是外汇市场上典型的商品货币，其2019年潜在的上行逻辑是通胀。

2018年澳元大幅下跌明星币，现价接近10年低点0.7000。大多数大宗商品价格“蹲”在10年低点附近，如黄金、大豆、小麦等。以黄金为例，自2011年触及每盎司1920美元的高位以来，近年来持续走低。当前价格仅为每盎司 1,270 美元左右，当前价格仅比最高价格低 6.60%。2015年美联储开启的加息周期抑制了大宗商品价格的上涨，这也是很多大宗商品价格持续低位运行的重要原因。如果美联储在2019年放慢加息步伐，由鹰派转向鸽派，放松对基本大宗商品的控制，可能会导致2019年大宗商品价格上涨。

黄军是福布斯中国的撰稿人，所表达的观点仅代表个人观点。

本文作者黄军为嘉盛集团首席中国分析师。